股利非固定增长的股赛价值

    股利非固定增长的股赛价檀
    菜企业持有东方公司的股票，它的投资最低报酬率为15％。预计东方公司未来3年股利将高速增长，成长率为20％。在此以后转为正常增长，增长率为12％。东方公司最近支付的股利是2元*东方公司股票的价值是多少?
    [点评]
    在现实生活中，有的公司股利是不固定的。例如一段时间里正常固定成长或固定不变。在这种情况下的价值。
    第一步，计算非正常增长期的股利现值，见表2—在一段时间里高速成长，在另只有分段计算，才能确定股票

第二步，计算第3年年底的普通股内在价值：
    V3＝D3(1十g)／(瓦一6)
    ＝D4／(K—g)
    ＝L 456×1．12／(15％一12％)＝129．02(元)
其现值为：
    129．02×(尸／嚣，15％，3)＝129．02×0．558＝84．90(元
第三步，计算股票目前的内在价值：
    V＝6．539十84．90＝91．439(元)